慧仁策略行业震动，超240亿亏损，家居行业集体“失血”

"2026年初，家居建材行业2025年的业绩预告陆续披露，一张覆盖24家上市公司的“亏损榜”引发行业震动。数据显示，仅上榜企业的合计亏损额已超240亿元，头部企业红星美凯龙以150亿—225亿元的预亏额登顶“亏损王”，木林森、美克家居等企业也陷入巨额亏损，这不是个别企业的经营失利，而是家居行业迎来的全行业系统性危机。"

一张亏损榜撕开行业伤疤

2025年家居建材上市公司亏损榜的数据，直接揭开了行业的伤疤，外界看到了家居行业前所未有的经营压力，24家上榜企业亏损超过240亿元，这个数字远远超过往年整个行业的亏损总和，而且这些头部企业亏损的规模也让人震惊。

其中红星美凯龙的150亿—225亿归母净利润亏损，相较于2024年29.83亿的亏损额涨幅较大。美克家居预亏12亿—18亿元，木林森、亚士创能等企业的亏损金额也均超过10亿元，数字化转型的居然智家也预亏8.5亿—11.5亿元。

不仅是头部企业，中小品牌的生存状况也不容乐观，法狮龙2025年前三季度一直亏损，三季度归母净利润亏损144.08万元，全年业绩难以让人看好，中旗新材同样陷入营收下降、利润缩水的境地，亚士创能、科顺股份等建材企业也分别预亏8.3亿—12.5亿元、3.8亿—5.7亿元，成为腰部企业承压的代表，从头部到腰部，从卖场到家装、建材，家居行业盈利防线全线溃败。

对比近年行业数据，2025年亏损范围广、规模大、层级全，彻底打破以往“头部企业稳盈利，腰部企业微波动”的格局。2024年家居行业虽然出现亏损，但是主要集中在中小品牌，头部卖场和龙头企业仍旧是盈利或者小幅亏损。

而2025年，无论是家居卖场的头部企业，还是家装的龙头，或者是腰部的建材品牌，又或者是细分领域的中小企业，几乎没有一家能够幸免于难，家居行业的危机已经从局部蔓延至全局，成为全行业不得不面对的难题。

为什么整个行业都在亏钱？

240亿元的亏损背后，是家居行业长期积累的问题在2025年集中爆发。

1、需求端的持续萎缩

家居消费和房地产市场高度关联，2025年的房地产市场仍然处在深度调整期，国家统计局数据显示，2025年全国新建商品房销售面积8.81亿平方米，比上一年度下降8.7%，其中住宅销售面积7.33亿平方米，比上一年度下降9.2%，房屋竣工面积6.03亿平方米，比上一年度下降18.1%，住宅竣工面积下降幅度更大，达到20.2%，新房交付量减少，刚需装修需求随之降低。

同时居民消费信心不足，家居属于可选消费，不少家庭干脆把它当作“消费削减项”，装修预算一降再降，决策周期也大幅拉长，家居企业订单量持续下滑。

2、供给端的严重内卷

家居行业一直存在产能过剩，同质化竞争的问题，在需求萎缩的情况下，竞争变得更为激烈，企业为了争夺有限的订单，纷纷展开价格战，涂料，瓷砖，卫浴等基础建材产品的利润空间被压缩到极致。

3、上游关联行业的冲击

地产行业的债务危机，让家装企业遭遇工程款拖欠的同时，家居产业链的资金链也变得紧张起来，建材企业、家居卖场以及与地产商合作的账款回收越来越困难，坏账率飙升，成为企业亏损的重要原因。

而原材料价格的起伏，也让企业成本压力进一步加大。木材、涂料、五金等家居核心原材料，受国际市场、环保政策等因素影响，价格上下波动，企业难以通过成本控制稳定利润，尤其中小品牌缺乏议价权，只能被动接受原材料价格的涨跌。

4、模式老化

传统家居卖场以往靠“赚差价、收租金”赚钱，家装公司靠“工程分包、赚施工差价”赚钱，这种单一赚钱方式在市场环境发生变化后就不再灵了。

而多数企业数字化转型滞后，无法满足年轻消费群体的需求。当下的主流消费群体，更加强调个性化和线上化，他们希望在线上浏览样品、进行3D设计、一站式购齐，但很多家居企业仍停留在“线下卖货”的阶段，线上线下的渠道相互割裂，缺乏数字化的设计、营销、服务能力，最终被消费者抛弃。

企业们正在如何自救？

面对全行业亏损的危机，家居企业没有坐等灭亡，从头部企业到腰部企业，不同层级的企业都在寻找适合自己的自救之路。

1、头部企业

头部企业凭借资金、资源优势，开启了多元化的破局尝试，红星美凯龙在巨额亏损的背景下，开始尝试“家居+消费”的复合业态，同时进军直播电商，打造线上直播间+线下卖场的流量闭环。

居然之家把数字化转型当作核心战略，甚至更名为“居然智家”，全力推进数智化变革，它打造的全球首个“无设计师”智能装修样板间已落地北京，而且拓展了整装业务，从单纯“卖产品”转变为“卖服务”，探寻高附加值利润。

2、腰部企业

腰部企业则收缩战线、聚焦核心，放弃非核心业务，聚焦优势品类提升竞争力。亚士创能2025年大幅亏损的情况下，收缩了非核心的家居定制业务，聚焦防水涂料、保温材料等优势品类；科顺股份主动优化业务结构，重点拓展民用建材零售、工商建筑、海外市场等业务，降低房地产客户业务收入占比。这些企业在行业寒冬中明白，“小而精”比“大而全”更能抗风险。

3、部分企业通过跨界探索寻找新的增长曲线

一些家居企业尝试“家居+家电”“家居+软装”一站式解决方案，满足消费者“省时省力”装修需求；更多的家居企业瞄准了旧房翻新、局部改造赛道。

据中国建筑装饰协会数据2025年中国旧房改造市场规模突破8000亿元，其中局装旧改占比超过60%，在旧房改造市场总金额中占比高达4800亿元以上，年复合增长率高达12%—15%，远超新建商品房市场。面对如此万亿蓝海市场，不少家居企业上马旧房翻新专属套餐和局部改造专属服务，从存量市场里分润出新一轮消费。

家居行业的长期逻辑是什么？

2025年240亿亏损，家居行业的短期阵痛达到了顶峰，但长期发展逻辑没有变化，只是行业发展方向、竞争格局正在发生深刻变化。

1、从短期来看

2026年家居行业压力依旧不小，中指研究院测算2026年全国新建商品房销售面积同比仍会下降6.2%，降幅虽然比2025年缩小，但房地产筑底回升过程仍需时间，刚需下的家居消费疲软态势仍然持续，企业资金链压力难以快速解除，抗风险能力弱的中小品牌会在2026年陆续退场，家居行业洗牌会加速。

但这种洗牌不是坏事，它淘汰的是行业内落后产能、低效企业，给优质企业留出更大市场空间，促进行业从“野蛮生长”向“理性发展”转变。

2、从长期来看

需求端的核心变化是存量房时代的全面到来，全国城镇存量建筑超600亿平方米，3.5亿套存量房进入改造周期，一线城市二手房成交占比已超75%，旧房翻新，局部改造将取代新房装修，成为家居消费的核心诉求。

同时消费升级的趋势未改变，消费者对家居产品健康、智能、定制化要求愈来愈高，无醛板材、智能卫浴、定制家居等产品需求不断增多，为企业带来了新的盈利方向。

3、政策与市场环境的变化，也将为家居行业带来新的发展机遇

2026年房地产市场迎来“稳预期”政策，换房退税政策延续、“白名单”项目贷款展期等政策将逐步提振房地产市场信心，间接带动家居消费，各地家电家居以旧换新补贴政策也将直接刺激家居消费，为企业带来新订单。同时，ESG要求提高，绿色环保成为家居行业发展的关键词，那些专注于绿色建材、环保家居的企业，将会获得更多政策倾斜和市场认可。